中國人工智能模型DeepSeek在全球科技界引發巨大波瀾，不少散戶認為美國科技股從此沒頂。但事實是科技股仍然堅挺。AI的成本降低，不是減低對GPU的需求嗎？Nvidia不是會因此收入大減嗎？然而在「傑文斯悖論」之下，因為DeepSeek的出現，專家認為反而有利一眾AI硬件股票。

咩叫「傑文斯悖論」？

這股衝擊波首先反映在全球股市。DeepSeek竄紅當日，英偉達股價暴跌17%，單日市值蒸發近6000億美元，創下美股史上最大單日市值縮水紀錄。連帶影響下，歐美科技股整體重挫，一夜之間市值蒸發高達1.2萬億美元，市場瀰漫著對AI運算需求不足的憂慮。

面對市場恐慌情緒，微軟CEO納德拉(Zain Nadella)率先發聲，引用「傑文斯悖論」（Jevons paradox）來闡述他的觀點。這個源自1865年英國經濟學家William Stanley Jevons的理論指出：當技術提升資源使用效率時，反而可能導致該資源的總體消耗增加。這個理論最早用於解釋蒸汽機效率提升反而增加煤炭消耗的現象。

DeepSeek四大創新

投資銀行Cantor Fitzgerald的分析師認為，市場對GPU支出即將觸頂的擔憂其實是多慮的。隨著通用人工智能（AGI）逐漸成為現實，傑文斯悖論將使AI產業對運算資源的需求只增不減。

DeepSeek的成功關鍵在於其四項重要技術創新：

1️⃣採用8位浮點數大幅減少記憶體使用

2️⃣多tokens同步處理能力

3️⃣參數活化優化

4️⃣基於規則的強化學習系統

這些創新使得模型訓練成本僅需約600萬美元，約為歐美同類產品的五十分之一，且在某些性能指標上更優於OpenAI的模型。

所謂做大個餅就係咁解

儘管市場出現恐慌性拋售，但許多分析師持不同看法。Bernstein分析師Stacy Rasgon表示，這並非意味著AI基礎設施的終結。Futurum首席策略師Daniel Newman更指出，較低的計算成本實際上將使更多企業能夠開發AI解決方案，反而能推動產業更快發展。

Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah則從更宏觀的角度指出，如果DeepSeek的技術真如宣稱的那般優異，將為全球各產業的生產力帶來正面影響。